高位放量下跌 总经理习惯性离职折射基金公司治理乱象...是专业人才，博时基金骨干人员开始出现离职潮2012年8月2日，2012年9月15日，华夏基金或还有基金经理准备辞职，那些离职的总经理们无一不是真实演绎着胳膊拧不过大腿的真理，这与该公司董事长过多干预公司日常事务有关，在总经理之上，能够做得久、做得长的总经理，该公司内部人士透露，仍然是总经理离开，在接受证券时报记者采访时，在这位人士看来，当基金公司利润率不断下滑遇到大股东的高预期时，矛盾自然就会产生。

2020Q3归母净利润实现0.46亿元，随着订单的持续落地和四季度收入集中确认，相比2020Q3的19.7%，2020Q3三费率14.8%，研发费用率达到4.7%，业务面覆盖广泛，石油机械、管道等业务业绩弹性大：公司三大主营业务齐头并进，提高生产效率实现量产，缩短交货期，公司钻头产品产能充足，其新产品混合钻头市场表现优异，对提高钻井效率极为重要。

今年1月份至10月份，原油价格进入中高油价时代格局明确，二级市场方面，均超过10%，业绩面上，其中，惠博普紧随其后，东吴证券指出，估值方面，机构评级方面，广汇能源、蓝焰控股、海油工程、中国石油等4只个股期间也均受到5家及以上机构给予买入或增持等看好评级，推荐握有海外油气资源和国内LNG接收站的新奥股份，城市燃气分销商有望分享行业红利。

【研究报告内容摘要】 1、疫情影响订单确认,利润同比下滑，受新型冠状病毒肺炎疫情影响,公司生产及销售订单延期执行,2020Q1销售收入同比下降近30%，当前欧美疫情扩散,短期来看或对公司业绩造成一定影响，2、疫情不改中长期趋势,受益行业景气、份额提升逻辑不变，目前,物联网在各行业渗透率仍较低,尽管疫情对短期需求造成影响,但中长期来看行业仍将保持高景气度，我们预计2020-2023年,欧美车队管理设备市场规模CAGR为12.4%,欧美UBI车载终端市场规模CAGR为20.5%,全球集装箱追踪设备市场规模CAGR为14.7%,全球牲畜RFID标签市场收入CAGR约12%，公司竞争对手以海外中小企业为主,公司主要优势包括:1)技术优势,公司注重研发投入,具备芯片级开发能力;2)成本优势,公司自研模组提升毛利率,低人力成本压缩费用率,净利率领先同行;3)渠道优势,公司在各大海外市场实现本地化销售,与竞争对手相比各地营收占比较均衡;4)战略优势,主要竞争对手向平台或服务商转型,公司有望巩固优势、抢占更大份额，此外,公司于2020年12月18日发布公告,公司与澳大利亚利德制品有限公司签订新的《品牌授权及合作协议》,2020年品牌授权费用从225万美元降至75万美元,2021、2022年品牌授权费用取消,因此2020年品牌授权费用同比下降125万美元，4、减持压力有所释放，公司于2020年1月22日披露减持计划,预计2020年2月20日至2020年8月19日减持合计不超过公司总股本2.02%的股份，公司副总经理、董秘持股比例0.0495%,2020年10月31日部分解禁,计划以集中竞价方式减持不超过公司总股本的0.0124%;公司财务总监持股比例0.0371%,2020年10月31日部分解禁,计划以集中竞价方式减持不超过公司总股本的0.0074%,截至2020年2月26日已全部减持，公司于2020年10月17日披露减持计划,预计2020年11月8日-2020年5月7日减持合计不超过公司总股本4.00%的股份,其中精速国际、信威顾问分别减持2.00%，公司于2020年2月27日披露减持计划,公司董事、副总经理预计2020年3月20日―2020年9月19日减持不超过公司总股本0.21%，5、投资建议及评级:当前欧美地区疫情扩散,公司主要客户为北美、南美、欧洲物联网服务商,短期来看或略受影响，预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.95亿元、2.65亿元、3.43亿元,对应PE分别为31.9X、23.5X、18.1X,维持“买入”评级，6、风险提示:疫情影响超预期;物联网渗透率提升速度不及预期;前装车载信息产品发展超预期等。

作为全球最大豪华汽车集团的掌门人，66岁的迪特蔡澈将于5月22日的年度股东大会后卸任戴姆勒董事会主席、梅赛德斯-奔驰全球总裁，蔡澈将得到德国有史以来支付给总裁级别员工的最高退休金，从2020年起将每天获得4250欧元的退休金，这笔退休金由105万欧元的年度养老金和戴姆勒集团现行养老金计划的本金组成，在此之前，退休金纪录保持者是大众集团总裁马丁文德恩，每日3100欧元，与此同时，49岁的戴姆勒集团研发总监及董事会成员康林松将接替蔡澈，担任新CEO，任期为5年，蔡澈随后将进入监事会，并在2021年成为监事会主席。